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Finanza News

ETF/ETC che replicano l'oro. Sottoscriverli? - Sole24Ore

Per investire sull'oro (come anche per le altre commodity) si possono seguire due strade: o si investe direttamente nella società "produttrice" oppure ci si affida a strumenti il cui sottostante è l'oro o le società produttrici, per esempio ETF o ETC. Però scegliere una o l'altra strada non è la stessa cosa per il risparmiatore, sia per rischi che per rendimenti.

Le perdite, legate a ETF il cui sottostante sono le societtà produttrici di oro, nell'ultimo anno sono superiori al 30%, mentre per gli Etc (i cloni che investono direttamente sulle commodity) legati all'oro il bilancio è sostanzialmente invariato e diventa negativo per quegli strumenti che hanno copertura valutaria e non hanno quindi sfruttato il rafforzamento del dollaro. 

Le compagnie aurifere derivano i risultati economici dalla forza dell'oro, ma queste devono interagire con la loro struttura di costi. Se una società gestisce una miniera e il costo di estrazione è pari a 900 dollari all'oncia riesce ad ottenere un margine, se, invece, è 1.200 dollari questa sta registrando perdite alla luce degli ultimi prezzi. Una serie di miniere onerose, come costo di estrazione sono state chiuse, ed altre hanno sospeso l'estrazione.

Le società estrattive hanno tagliato gli investimenti del 50% dalla fine del 2012 proprio per ridurre al minimo i costi e salvare i margini. Questo sta impattando sull'offerta e, infatti, nella seconda parte dell'anno la produzione delle miniere è attesa in calo. Ma al momento non appare sufficiente a sostenere i prezzi visto che la domanda è debole.  Con i prezzi dell'oro in discesa le società aurifere finiscono sotto pressione più del prezzo della materia prima. Al contrario, qualora i prezzi della materia prima dovessero stabilizzarsi, visto il taglio dei costi che stanno effettuando queste società, ci potrebbe essere un rendimento addizionale anche con rialzi contenuti del prezzo dell'oro.
Se un risparmiatore pensa che il prezzo dell'oro possa rimbalzare, l'occasione è quella di cavalcare gli ETC.


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